策略师表示，外汇交易员低估了特朗普政府实施新关税的风险，而新关税将会提振美元吸引力，也将会增强其进一步上涨的前景。
“总而言之，并非所有关税对外汇的影响都是一样的，” 高盛策略师Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter在周四的一份报告中写道。“但鉴于最近几周主要交叉汇率的风险溢价缩小，我们再次认为关税风险似乎被低估了，这使得做多美元现在看起来更具吸引力。”
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在去年11月唐纳德·特朗普当选后的几周内，彭博美元即期指数大幅上涨，这在很大程度上是因为投资者押注即将上任的特朗普政府的贸易保护主义政策将推胀并进而支撑美国国债收益率。
但随着交易员考虑贸易战升级对经济的潜在影响，美元涨势在过去一个月消退，美国国债也走高。Athanasios Vamvakidis上周写道，如果全球贸易伙伴对美国采取报复行动，那么特朗普的关税政策可能最终拖累美元走低。
高盛团队承认在这种环境下做多美元可能具有挑战性，但补充说做空欧元和加元是相对便宜的对冲关税风险的手段。他们表示，对等关税（而不是针对关键进口商品的关税）是美元面临的最大上行风险。