来源：华尔街见闻

　　有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos刚刚爆出猛料，暗示了美联储可能适合将通胀目标上调到什么水平。

　　美东时间2月21日周二，Timiraos转发了一篇克利夫兰联储研究报告的相关链接，并配报告内容的截图，附上推文称：

“克利夫兰联储的研究人员分析FOMC最新的经济展望。他们的模型预计，（美联储货币政策委员会）FOMC的失业率路径会让核心PCE通胀到2025年达到2.75%。”

“要实现”2.1%的通胀预期，“一场严重的衰退是必要的”。

　　换言之，如果美联储在充分就业和价格稳定的双重使命中更注重达到后者，即通胀相关的使命，要让通胀率回落到联储的目标2%，就不得不引发严重的经济衰退。

　　金融博客Zerohedge认为，上述克利夫兰联储的研究实质上以另一种形式复刻了去年9月哈佛大学的经济政策教授Jason Furman的估算结论，也就是说，美联储的经济预期有误，要么通胀估计得太高，要么失业率太高。

　　Furman当时指出，要让通胀降至2%，可能需要容忍失业率两年都处于6.5%的高位，相比2%，让通胀稳定在3%可能对经济来说是更健康的水平。换言之，如果美联储不提高2%这一通胀目标，会导致失业率至少到2024年都处于6.5%，换算成失业人数，相当于不低于1080万失业者，比目前的600万人增长80%。

　　而Timiraos提到的上述克利夫兰联储研究报告写道：

我们调查了前财政部长劳伦斯•萨默斯的说法（2022 年在奥尔德里克的报道）以及 Ball、Leigh 和 Mishra 支持（这一看法的）评估（2022年），即要让通胀率降至2%的目标，需要两年时间让失业率从目前3.6%到3.7%的低位达到7.5%。我们发现，一年失业率7.4%就可以完成这一任务。

　　这对美联储的通胀目标有何影响？Timiraos重申了克利夫兰联储研究员的结论，他在推文中写道：

“假如2.8%的通胀不会导致通胀预期失去锚定，（去年）12月FOMC的预期（其中预计一定程度上高于2%的通胀保持得更久）将是最佳政策。”

　　这话什么意思？Zerohedge理解，就是说，虽然2%可能是美联储声明的通胀目标，但美联储承认，愿意接受至少三年内通胀最低2.8%的水平。当实际通胀目标变为2.8%时，美联储是否还将理论上的通胀目标保持在2%，要取决于下一任美联储主席、以及下一次经济衰退的严重程度。

　　Zerohedge认为，既然美联储已经公开了2.8%这个通胀目标，今后三年，美联储的讲话和学术言论都将交汇在它身上，用以验证联储渐进式向更高的通胀目标过渡。

　　华尔街见闻最近刚提到，美联储是否上调通胀目标成为华尔街热议的话题。上周，知名经济学家、安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，美联储将无法在不“打击经济”的情况下将通胀降至2%的目标。他说：

“美联储需要一个更高的通胀目标，比如3%到4%，我认为联储官员们不可能在不打击经济的情况下让CPI降到2%，但那是因为2%不是正确的目标。”

　　El-Erian认为，美联储“过于依赖数据”，但随着供应侧的发展，包括能源转型、疫情期间供应链的变化、劳动力市场紧张和地缘政治问题的变化，有必要提高通胀率目标。

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